事件:
   
公司发布公告,董事会审议通过《关于终止重大资产重组事项及签署的议案》,将终止收购公众信息,并承诺一个月内不再筹划重大资产重组事项。
   
确定终止收购,外延转型之路继续
   
由于公众信息未能按计划筹集资金,导致光纤到户项目进度未达预期,2016年业绩完成存在不确定性。公司主动终止该收购事项,并承诺一个月内不再筹划重大资产重组事项。公司将继续定位互联网基础设施运营,外延式转型之路将继续推进。
   
互联港湾承载转型主体,IDC云计算继续推进
   
互联港湾承诺16-18年净利润4050万、6900万元和9300万元,预计收购其51%股权事项将于年底完成。自2015年并购基金收购其51%股权以来,互联港湾业务拓展顺利,预计年底机柜数量可达5000-6000台。其通过对数据中心的DCI化改造和城域间SDN化降低运营成本,同时主动优化客户结构提升议价能力,产品及服务持续保持高毛利率。我们认为其技术部署符合云计算发展方向,看好其成长前景。
   
网优市场集中度不断提升,盈利长期将趋于平稳
   
网优行业趋向集中化,公司作为网优龙头企业,将受益于市场集中度提升,未来网优主业营收将继续保持增长,但市场竞争仍激烈,该业务长期盈利将趋于平稳。
   
维持“增持”评级,目标价14元
   
假设年底完成对互联港湾51%股权的收购,预计公司2016-2018年EPS分别为0.21元、0.33元和0.38元,对应PE分别为57X/37X/32X,考虑到互联港湾业绩成长良好,我们看好公司围绕其在云服务领域布局的市场前景,维持“增持”评级,目标价14元。
   
风险提示:
   
标的公司盈利不达预期的风险,新业务拓展不及预期的风险。